关税影响显现：美国钢铁行业承压与进口成本上升
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场预计美联储在9月份降息的可能性高达94%，因为7月温和的通胀数据表明，当前的进口关税政策对居民部门通胀的传导效应尚未完全显现。8月12日晚，美国7月份消费者物价指数（CPI）数据出炉。数据显示，美国7月份CPI同比增长2.7%，略低于预期的2.8%，与6月份持平；环比增长0.2%，符合预期，但较6月份的0.3%有所回落。相关评论指出，关税并未显著推高通胀，也未对经济造成明显损害，并反驳了外界对关税影响的担忧。
联邦银行外汇策略师Carol Kong表示，单月CPI数据不足以确认通胀趋势。结合美国钢铁、玉米等行业的市场动态，美国经济可能面临“部分行业上游因需求不足价格下跌，下游因进口成本上涨价格上升，整体CPI保持稳定但结构性通胀严重”的局面。这种状况对基本面产生不利影响，与市场预期的降息周期一道，共同对美元指数形成压制。
市场参与者指出，如果没有关税政策的人为支撑，钢材价格将因潜在需求低迷而走弱。美国钢铁需求正面临压力，关税推高了价格，但潜在需求疲软导致工厂闲置和进口减少。由于需求疲软和财务亏损，克利夫兰-悬崖公司关闭了三个设施，并在2025年第二季度报告了4.7亿美元的亏损，正探索出售资产以改善业绩。此外，美国面临约五千万吨的玉米供应缺口，严重依赖从巴西进口，关税推高了进口成本，进一步加剧了国内生产和供应链的压力。
关税抑制美国钢铁需求
关税变动带来的成本增加由钢铁分销商、加工商、原始设备制造商和最终用户共同承担，但生产商也受到短期需求下降的影响。在这种环境下，设备不够精良的钢厂正被闲置，市场参与者对此并不感到意外。
关税政策让材料商如履薄冰
有关方面正在努力调整经济秩序，但政策推进速度过快，给部分行业带来了较大冲击。一位钢铁加工商表示，加工商本希望在原材料采购、供应链布局等方面拥有灵活选择空间，但关税政策的频繁调整导致市场环境不稳定，就像“脚下的地面每天都在变动”。
当前政策正推动国内制造业和重工业重建，但分析师指出，钢铁生产商仅处于供应链的一环。以国内板材行业为例，该行业严重依赖进口钢板基板，其中大部分来自巴西。
结构性供应不足，厂商面临进口成本激增
该加工商表示，现行政策有明确的优先事项，如建设国防和能源部门，造船业也是优先方向之一，但所有船厂都需要成品钢板，而美国目前的产能明显不足。
该加工商强调，美国存在“结构性的薄板供应不足”问题，缺口约500万吨，现实情况是薄板必须从外部采购。巴西6月份出口了942,793吨钢板，其中美国接收了752,503吨。尽管对钢铁和铝进口征收了高额关税，CBCX外汇美国仍是巴西的主要钢铁买家。8月1日，巴西出口的1号钢坯价格为每吨465-480美元，较上周略有上涨。
从克利夫兰悬崖工厂关闭到市场动态观察
该加工商指出，由于对钢材进口征收高额关税，从海外购买原材料已不现实，国内需求也在放缓。一位钢铁分销商表示，这是一个需求问题，如果不是因为关税，国内上游钢铁生产商将面临更严峻的挑战。关税导致的国内钢铁需求疲软是更根本的问题。分销商并不对克利夫兰-克里夫斯关闭三家工厂感到意外，因为“这是一个低迷的环境”。
克利夫兰-克里夫斯公司于6月30日无限期关闭了其在宾夕法尼亚州的钢铁城和康科亨顿工厂，以及伊利诺伊州河德莱的工厂。
康科肯设施和美国钢铁需求挑战
这家总部位于克利夫兰的钢铁制造商表示，如果条件允许，可能在重新开业两周后将其位于康科德的黑板涂层设施挂牌出售。克利夫兰-克里夫斯公司在2020年从阿塞洛米塔尔公司收购了康肖霍肯工厂，该设施加工卷板和离散板材，包括军用和商业合金以及热处理碳产品。作为板材加工商，康肖霍肯工厂的关闭“不会影响美国市场的板材供应，我们只是加工板材的厂商”。
现货板需求仍然低迷，一些国内板材加工商正积极与客户谈判，以低于报价的价格提供交易。
不断下跌的钢板价CBCX外汇格和疲弱的钢铁需求
美国钢板价格连续第二周下跌，现货交易迟缓。8月5日为每百磅53美元（每吨短吨1060美元），较7月29日的每百磅54美元下跌1.85%。
钢铁城工厂生产铁路钢轨和扁钢，是美国国内三大钢厂之一。另一位钢铁加工商表示，钢铁城设备陈旧，效率不高，“那里只有几条铁路，设备确实很旧了，效率很低，我并不感到奇怪它也被闲置了”。
河代尔设施关停 钢材断供
河代尔工厂是一家紧凑的带材轧机厂，生产热轧薄板，包括高碳和合金黑带。钢材经销商指出，河代尔工厂生产的钢材是“专门化的、高碳产品，其他厂家不愿意生产的产品”。
在低迷的经济环境下，低产量、制造难度大、成本高的产品，关闭河代尔工厂并不意外。尽管有关税，原本河代尔工厂的客户不得不从海外采购这种钢材。另一位钢铁分销商表示，从最近财报电话会议来看，公司明显需要资金，因此正在寻求剥离资产。
克利夫兰悬崖公司首席执行官洛伦索·贡萨尔维斯表示，一些闲置资产可能在第二季度财报电话会议上出售。该公司在2025年第二季度亏损了4.7亿美元，贡萨尔维斯还暗示这家综合公司本身是一个有价值且可销售的资产。
当前的关税政策与市场供需格局，可能在为“上游价格下跌、下游价格上涨、整体CPI稳定但结构性通胀严重”的现象埋下伏笔。钢铁、玉米行业的案例已显现出这一趋势，若关税政策持续且供需矛盾未缓解，这种结构性通胀可能进一步扩散，成为经济运行的突出问题，与利率下行一道对美元指数形成打压。
（美元指数日线图，来源:网络）