资金管理策略：合理设定仓位比例
举个例子，假设一个游戏胜率为60%，本金1000元，有100次下注机会，赔率1:1，那么怎样下注才能让收益最大化呢？在继续阅读之前，不妨先思考下这个问题。调查显示，很多人倾向于在不利时增加赌注，而在有利时减少赌注。这在市场中表现为，连续几次下跌后，人们常预期会有一次上涨，反之亦然。但这其实是一种赌徒谬误，因为盈利概率依然是60%。这时，资金管理就显得尤为重要了。
假设以1000元开始游戏，连输三次后只剩700元。多数人可能会认为第四次会赢，于是把赌注增加到300元来挽回损失，尽管连续输四次的概率不大，但仍有发生的可能。如果只剩下400元，要挽回损失需要盈利150%，可能性不大。若把赌注放大到250元，则可能四次后就破产了。
无论哪种情况，在这个简单游戏中无法盈利，根本原因是缺乏资金管理概念，冒险过大，没有在风险和机会间取得平衡。
本节将探讨什么是资金管理，为什么要进行资金管理，以及如何进行资金管理。对于数学空间概念较弱或资金量较小的读者，本节可以略过，但对于大资金或立志在投资领域有所建树的读者，本节是必读内容。
什么是资金管理
资金管理是指在风险市场中，通过限制单次投入资金的比例来控制风险。资金管理方式取决于你的交易风格是激进还是稳健。资金管理还影响资金净值升、降曲线的平滑程度。常见的资金管理策略有金字塔形资金管理和等比例形资金管理。
资金管理体系包括日常的仓位分布、交易频率、特定情况下仓位占总资金的比例，以及加仓和减仓的规则与依据。
仓位分布是基于机会，区分不同情况下的仓位大小，而不是简单依据主观认为的成功率。交易频率、交易仓位以及仓位占比，则取决于个人交易习惯。
如需调整，应基于客观标准，而非主观臆断。加仓和减仓必须有依据，不因行情分析而决定，而是依据纪律，明确何种条件下可以加仓，何种条件下不能。
资金管CBCX理的原则
资金管理原则因人而异，并非“放之四海而皆准”，只有相对合理或合适。参照基金评价方式，综合风险系数、波动率、收益期望，结合笔者的操作习惯和心态特点，总结出以下资金管理原则。
●安全进入法则：每个仓位建立过程必须调整为正。
●最少担心法则：操作之后以心情轻松放松为宜。
●最小后悔法则：面对上涨、下跌、横盘三种可能皆不后悔。
●减少波动法则：收益稳定且权益净值波动小更好。
●中庸发展法则：在收益与风险间求得可接受的平衡。
投资者也可自行总结不同的资金管理原则。注意这些原则并非追求“收益最大化”或“最快见效”，而是力求稳定发展。另外，还包括不与别人攀比“净值增长率”（因风险承担不同），以及“谁比谁更正确”（只有主力才知晓）。
在交易操作中，仓位控制的原则通常有：
●慎重满仓，始终保持一定比例备用资金以灵活应变。
●市场出现无风险机会时，可放大资金操作。
●市场出现波段机会时，可重仓短线操作。
●市场出现技术性机会时，可轻仓短线操作。
●买卖不过量，控制单次损失不超过本金的十分之一。
●当买卖遭遇损失时，应出局，绝不加码交易。
根据大盘风险系数决定仓位高低，例如若当前大盘风险系数为70%，则仓位应设为30%。仓位大小与市场状态一致，市场平衡时较少参与，市场活跃时较多参与。仓位大小也与自身状态一致，一旦连续失手，需提高警惕，降低仓位直至离场休息。
资金管理的方法
首先要明确，资金管理没有绝对的好坏，只有与交易系统的胜率结合时才有意义。但炒股中资金管理不可或缺，因为它决定账户净值上升或下降的平滑程度。为说明这点，笔者引入几个子概念。
1. 持仓比
账户持仓比=持仓市值/总权益。通过调整持仓比，可以控制账户的系统风险（相关内容见第8章）。
2. 分散度
分散度=1/持仓个股只数M，M是账户中个股品种数量，即存放“鸡蛋”的“篮子”。例如账户中有三只股票，则M=3。调整分散度可控制非系统风险。每只个股资金占比取决于交易系统对个股位置的判断；若同时运用多个策略或系统，还取决于各系统的目标预期年均回报率。笔者倾向同时持有不超过5只个股，核心个股不超过3只（中线2只，短线1只）。
3. 批次量
分段原则是同一只个股买卖分批进行。基于趋势策略的交易者需设立多个买点和卖点。批次量=权重×已建仓次数N1/计划建仓次数N0，反映建仓过程中风险值大小。若分两次满仓，每次一半，则批次量为1/2，首仓时风险值0.5，建仓完毕时风险值1。此指标用于T+0操作的风险提示。
4. 手法值
手法值代表操作风格，笔者对激进风格取1，进取取0.75，稳健取0.5，保守取0.25。例如追涨属激进，低吸属稳健，抄底也属激进。手法值反映操盘手的风险取向，影响净值波动率。
5. 个股波动系数
个股波动系数因股票质地、主力控盘程度及操盘手法不同而异。笔者对ST类取1.8，题材股1.4，绩优股1.1，防御品种0.6。
账户波动率由上述因素共同乘积决定。若资金管理得当，便能控制账户净值波动率，从而掌握操盘主动权。
资金管理要求“梯次进出，中短结合，平滑收益，降低风险”。大盘牛市时70%～100%仓位；平衡市30%～50%；熊市0～15%。
举例说明：
●实例一，大资金实行“安全垫”制度。根据中、短周期两种投资模式划分资金，将总体资金分为60%和40%。先期仅投入短线资金，积小胜后再投入重兵。
●实例二，将整体资金分为六等份，再分三个阶梯。A、第一阶梯为1单位，占总资金1/6；B、第二阶梯2单位，占总资金1/3；C、第三阶梯3单位，占总资金1/2。
●实例三，也可根据行情不同，以每个阶梯逐次递进或递退组合使用资金。A、第一阶梯3单位，占总资金1/2；B、第二阶梯2单位，占总资金1/3；C、第三阶梯1单位，占总资金1/6。
以下就实例三展开说明，各梯次资金投入方法如下。
●第一个阶梯资金的使用：在大势低迷时（跌势末期），以短线操作为主，快进快出、高抛低吸。选择超跌或有启动迹象的个股，买入后若大势明朗可中线持有，否则短线获利了结。建仓后若发现错误，立即止损；若不确定对错，持仓观望但时间不宜过长；确认第一笔资金赢利后，持仓等待第二次介入机会。
●第二个阶梯资金的使用：当第一份资金在获利状态且无风险时，可使用第二份资金。CBCX此时应选择明显底部放量的个股，中线持有。建仓后若发现错误，马上止赢第一笔资金，同时严格第二笔资金的止损位。
●第三个阶梯资金的使用：只有当前两份资金在获利状态且大势明显向好时，此份资金才可投入。严格遵循趋势理论，顺势而为，高抛低吸，短线操作，快进快出。
由此可见，不同组合会产生不同风险度，对收益也有影响，这正是资金管理的意义所在。