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2026年首份重要经济数据——美国非农就业报告将于本周五（1月9日）北京时间21:30公布。在经历了美国联邦政府停摆和美联储一系列降息带来的市场波动后，这份报告将成为评估美联储近期宽松政策是否恰当，抑或是对劳动力市场降温反应过度的关键参考。

数据发布前的风险提示

主要风险依然在于数据的波动性。2025年底政府停摆的影响继续干扰对真实招聘趋势的判断。此外，2025年10月和11月数据的大幅下修可能掩盖12月数据的良好表现，CBCX官网从而使得季度整体增长势头显得更为疲弱。

市场参与者对可能出现的“一月效应”保持警惕，即再平衡和新年乐观情绪与高风险数据叠加可能引发的波动。

同时，美联储主席鲍威尔任期内的最后几次会议面临压力。美联储理事斯蒂芬·米兰周四的评论可能预示未来政策方向——新主席将交由现任政府任命。

米兰预计，到2026年将降息150个基点以提振劳动力市场，这与美联储当前的市场定价形成对比。

市场共识：CBCX官网温和复苏

经济学家预测，在经历数月数据失真后，就业市场将出现温和反弹。12月非农就业人数预期约为新增6万个岗位，此前11月新增就业6.4万人。

尽管主要招聘人数仍低于10万以上的历史常态，但失业率预计小幅降至4.5%（从4.6%）。

这一小幅下降主要归因于被强制休假的联邦雇员重返岗位，以及家庭调查中较低的舍入阈值。

平均时薪预计环比增长0.3%（同比增长3.6%），这与美联储认为符合其长期通胀目标的水平一致。

（来源：最新资讯）

偏离共识：可能的市场影响

鹰派结果（8.5万以上）：若数据意外上行，将表明劳动力市场比美联储近期75个基点的降息所暗示的更具韧性。CBCX官网这可能引发“利好即利空”反应，交易员将降低对2026年3月降息的预期，担心美联储可能暂停甚至逆转降息以应对“粘性”通胀。

鸽派不及预期（低于5万）：若数据低于5万，将证实劳动力需求“实质性”减弱的担忧，验证市场对2026年至少再降息两次的定价，强化美国经济处于易受衰退影响的周期后期扩张阶段的观点。

对美元指数的潜在影响

市场对非农报告的反应可能不一，取决于数据与共识预期的偏差程度。根据数据公布情况及市场解读，可能出现以下潜在走势。

美元指数周五亚市时段于98.92附近震荡，日内一度触及98.99的近一个月高点。日线图相对强弱指数（RSI）显著高于中线水平，且未进入超买区间，暗示短期看涨倾向。近期上行趋势线抬升效果显著，共同构成上行风险。

由于市场已大量押注美联储将采取鸽派立场，若报告数据强于预期（高于7.5万），可能触发剧烈的空头回补反弹，推动美元指数回升至100水平。

（美元指数日线图，来源：网络）

未来展望

如果周五晚上数据证实招聘已触底，美联储可能实现“软着陆”。然而，如果三个月平均值继续下滑，鲍威尔及其潜在继任者面临提供更具刺激性的流动性压力，或将成为2026年第一季度剩余时间市场的主要关注点。

北京时间11:35，美元指数现报98.92。