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周五（8月7日）亚洲市场交易时段，现货白银震荡上行约3%，截至14:15，一度触及63.42美元/盎司，刷新一个半月以来的高点。

市场目前正聚焦美国7月非农就业报告，该数据被视为评估美联储利率路径的重要参考。OANDA安达与此同时，受供应端不确定因素影响，油价出现明显反弹，令市场对通胀及加息前景的担忧有所升温，这或对银价的进一步上涨形成一定制约。

非农数据影响短期市场方向

市场的视线已聚焦于即将公布的美国7月非农就业报告。

这份数据对美联储的利率预期影响较大。在美联储不再提供明确前瞻性指引的情况下，投资者只能依靠经济数据来判断后续政策路径。

道明证券预计，7月非农就业人数在6月意外降至5.7万后，OANDA安达或温和回升至7万，显示招聘步伐依然温和。

该机构还预计失业率将维持在4.2%，与6月持平，显示就业市场整体稳定，并未明显恶化。

若报告表现疲软，可能巩固市场对美联储加息预期降温的判断，对白银形成利好；若数据强劲，则可能推动加息预期重新升温，令银价承压。

油价回升压制银价上行空间

与此同时，全球重要原油运输通道短期内全面恢复通行的预期减弱，推动原油价格明显反弹。WTI原油价格目前持稳于周四反弹以来的高位77美元/桶附近。

油价走强也在一定程度上抬升了全球通胀预期，引发市场对多国央行维持紧缩政策的担忧。对于本身不产生利息的白银而言，加息预期往往构成压力，因为利率上升会提高持有白银的机会成本。因此，油价反弹可能抑制银价涨幅，甚至引发阶段性回调。

目前这一因素正与白银的避险买盘形成对冲。虽然供应端不确定性带来一定避险需求，但油价反弹所引发的通胀及加息担忧，又反过来压制银价。

机构观点

摩根大通在最新报告中表示，光伏需求增长放缓以及无银化太阳能电池技术的推广，是白银面临的主要长期风险，OANDA安达工业消费可能继续承压。此外，美联储政策立场偏鹰派、美元指数走强以及资金仓位调整，同样限制了银价的向上空间。

摩根大通同时指出，虽然全球白银市场已连续第六年出现供应短缺，官方预估缺口约4630万盎司，但短缺程度已无法支撑此前较高的价格预期。短期风险偏向回落，若投机资金进一步减仓，银价甚至可能下探50美元一线。

瑞银在7月末的报告中提到，光伏产业因银浆成本较高，正加快向低银或无银技术过渡，加之白银ETF持仓量减少约7000万盎司，工业与投资需求均有所走弱。尽管结构性供应短缺仍存在，但缺口已较此前明显收窄，白银难以复制上半年的强劲涨势。

瑞银预计银价后续或呈震荡整理或温和回升态势，中期走势仍将受美联储政策及美元表现制约。

总结

目前现货白银已刷新一个半月高点，市场正等待美国非农就业报告以寻求更明确的方向指引。道明证券预计7月非农就业人数温和回升至7万，失业率则维持在4.2%。

不过，重要原油运输通道短期内恢复通行的预期减弱，推动油价反弹，令市场对通胀及加息的担忧再度升温，这可能限制银价继续上行。目前白银正面临避险需求与加息预期的双重拉扯，而非农数据将成为决定其短期方向的关键因素。

（现货白银日线图，来源：网络）

截至北京时间8月7日14:16，现货白银报63.37美元/盎司。