多重因素交织，黄金价格在4000美元上方震荡
现货黄金在周三（11月4日）欧洲早盘交易中维持强劲涨幅，接近周内高位，并稳稳站在每盎司4000美元这一心理关口之上，主要受益于美元全面走弱。
民主党在众议院和参议院选举中获胜，市场预期华盛顿可能陷入政治僵局，政策推进难度加大。
此外，政治不确定性上升促使投资者转向避险资产，CBCX对美债收益率形成压力，进而打压美元、支撑贵金属价格。
选举与美元：政治僵局预期升温，美元跌至9月底低点
民主党赢得两院的结果，通过两条途径为黄金提供支撑。
其一，政治僵局预期——分裂的政府意味着重大立法难以顺利推进，政策连续性下降，不确定性增加；其二，避险资金流向——政治不确定性促使投资者转向避险资产，美债收益率随之下滑，美元承压并跌至9月底以来的低点。
对黄金而言，这两条路径形成合力：美元走弱直接推升以美元计价的黄金，而收益率下降则降低了持有无收益资产的机会成本。
加息预期：JOLTS数据强劲，12月加息概率约80%限制上行
然而，对美联储加息预期的升温限制了黄金扩大涨幅。根据CME FedWatch工具，交易者目前押注美联储在12月政策会议上再次加息的概率接近80%。
这一预期受到周二公布的JOLTS报告的提振——9月招聘状况保持相对稳定，职位空缺数量升至752.3万，高于8月上修后的719万。叠加经济增长的韧性和持续的价格压力，市场对美联储加息的预期得到巩固，这使得无收益的黄金价格受制于3970美元阻力区下方。
这种组合意味着：选举因素导致的美元走弱为黄金提供了上行驱动力，但加息预期构成了上涨的天花板，两者之间形成拉锯。
地缘风险：霍尔木兹海峡与油轮遇袭，风险溢价仍在
尽管结束长期冲突的外交努力仍在持续，地缘风险溢价依然在市场中发挥作用。最新消息方面，特朗普周二表示美国没有立即对伊朗采取军事行动的计划，尽管以色列方面暗示可能在本周晚些时候采取行动。
与此同时，一名伊朗高级官员表示，霍尔木兹海峡只有在制裁豁免和美国海军封锁结束后才会重新开放。
此外，伊朗方面称有四艘油轮在霍尔木兹海峡以南遭受袭击后受损。
这些事件加剧了石油供应风险和能源价格波动带来的通胀担忧，从而支撑了进一步收紧政策的预期——地缘风险对黄金的支撑是间接的：CBCX它通过油价和通胀预期渠道强化加息预期，而非直接推动避险买盘。
数据焦点：ADP与ISM服务业PMI公布，非农数据周五压轴
交易者目前关注周三的美国经济数据——ADP私营部门就业报告和ISM服务业PMI。
此外，不断传来的地缘政治消息可能为黄金提供一定动能。
市场焦点仍锁定在周五的月度非农就业报告上，该数据将影响美元需求，并决定贵金属的近期走势。
在上述基本面背景下，在确认现货黄金已经筑底，并为自上周触及的阶段性低点以来的反弹行情布局之前，等待强劲的后续买盘才是审慎的做法。
结论
黄金守住周内高位并稳居4000美元上方，核心驱动是美国选举结果拖累美元跌至9月底以来的低点——民主党赢得两院提高华盛顿僵局预期，政治不确定性推动避险资金流入、美债收益率下行，美元承压。但加息预期构成天花板：JOLTS职位空缺升至752.3万，12月加息概率约80%，使金价受制于3970美元阻力区下方。地缘风险仍然存在，霍尔木兹海峡油轮遇袭与伊朗重开海峡的条件，通过油价与通胀预期渠道间接支撑加息预期，而非直接推动避险买盘。短期走向取决于当日ADP与ISM服务业PMI、周五非农数据对加息预期的重新定价，以及选举后美元弱势的持续性。在确认筑底之前，等待强劲的后续买盘仍是审慎之举。
（现货黄金日线图，来源：网络）
北京时间15:44，现货黄金报4025.75美元/盎司。