技术分析系统为何在实际应用中有效
效率市场理论的逻辑
在既定的分析框架内，效率市场理论的逻辑颇具说服力。该理论隐含了以下假设：其一，市场中存在众多理性投资者，他们会细致评估各类信息来源，并根据可能带来超额回报的信息进行交易；其二，所有投资者都能同时获得所有信息。由此推出的结论是，任何投资者都难以凭借新信息获取超额利润，因为没有人能比其他投资者更早掌握信息并据此操作。CBCX外汇平台最终的局面便是，在任何人能够完成交易并从中获利之前，价格已经调整至最新信息所对应的合理水平。
历史价格中的信息
依照效率市场理论，历史价格作为最易获取且所有投资者均可同时获得的信息，其任何内涵都会瞬间反映在现时价格中。据此推论，历史价格并不包含关于证券价格的额外信息。这正是随机漫步理论的核心论断——历史价格无法预示未来价格的变动路径。
这一观点似乎适用于所有技术分析系统，即任何依赖历史价格进行交易的技术方法都缺乏实质意义。事实上，倘若一套技术系统或其他交易方法确实有效，且众多投资者纷纷采用，那么系统的成功反而会成为其失效的原因——即其普及性侵蚀了自身的盈利能力。
效率市场理论的矛盾
然而，效率市场理论自身恰好提供了对上述论断的有力反驳。理论假设“市场中存在众多理性投资者，他们细致评估各类信息并依据可能带来超额回报的信息交易”，但现实是，许多投资者并不满足于某种可能真正盈利的方法，大量历史交易数据也难以说服他们相信过去的高额回报并非偶然。毕竟，没有任何交易系统能每次产生巨额利润，也没有哪种系统能完全规避风险。加之衡量超额回报原因的科学方法尚不精确，怀疑论者自然可能错过那些明明可盈利的交易系统。
不仅是效率市场论者存在认知局限，基本分析派投资者（即使邻座的图表专家表现优异，他们也从不查看图表）、图表专家（从不关注公司损益表）以及效率市场学派管理的指数基金（根本依据任何信息）都各有偏执。
投资行为中不可避免地包含信念因素。市场的构成本就如此，坚定的信念不易动摇，怀疑者也不会轻易被说服。同样，市场中的理性投资者不会迅速全部采用成功的交易系统，从而填平利润缺口。因此，一套可盈利的交易系统才得以长期维持其有效性。
历史价格发挥作用的原因
那么，为何基于历史价格的交易法则在某种条件下依然有效？历史价格为何能够揭示未来价格变化的某些特征？
原因在于，许多投资者尚未被反对观点说服，他们仍在利用历史价格进行交易。如果买进或卖出的需求在很大程度上基于过去的价格，那么由此产生的、为市场结算所必需的价格变动也会基于历史价格。换言之，正是众多投资者（在某些市场中构成投机交易者的大多数）依据历史价格交易的事实，使得历史价格对未来价格产生一定影响。
这并非表示所有基于历史价格的交易法则都能奏效。实际上，很可能没有哪个投资者能发现一项真正有效的技术交易法则。也许存在这样的法则，但可能过于复杂而难以发现或应用。
在某些情况下，当投资者使用某套法则交易并取得可观利润后，他们可能开始怀疑自己是否发现了某种规律，但难以令旁人信服，甚至自己也不完全确信。CBCX外汇平台这类成功并非仅靠运气。当好运持续时，他们会继续遵循该法则交易；而且由于法则的复杂性和盈利性，他们可能在相当一段时间内是唯一使用该法则的群体。
信息流与历史价格
如果信息流确实存在，即信息在市场各群体间的传播存在时间滞后，那么历史价格及其他市场数据可能成为预示未来价格变化的关键因素。
内幕消息的效应便是典型例证。信息从高层管理者及其亲近者传至中层管理者，再传至关系密切的分析员，最后到达普通市场参与者，依据信息进行的交易量会逐步变化。首先，一个小团体可能第一手获得信息，受其规模较小及内幕交易禁令限制，其对市场的影响可能弱于后续团体获知信息后的交易行为。后续团体获得的是第二手或第三手信息，由于交易限制的松紧差异，他们的交易可能呈现不同形态。随着信息传播，证券价格走势中会出现可辨识的形态，这可以在信息被市场完全消化前被发觉并用于获利。