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在市场普遍预期的阶段性政策放松情绪，以及国际紧张局势逐步缓和的双重利好影响下，美联储释放的偏紧政策信号完全未能提振市场信心，美元指数持续承压走弱。与此同时，国际能源价格稳步走高，叠加市场对欧洲央行加息预期的强烈升温，共同推动欧元/美元汇率迎来一波阶段性反弹行情。

当前全球外汇市场中，投资者再度集中押注欧洲央行将在后续货币政策会议中启动加息操作，欧元的多头交易情绪持续回暖。而本轮欧元/美元汇率逆势上涨的核心驱动力，并非欧央行政策预期，而是市场广为流传的一种阶段性放松定价逻辑。

尽管国际布伦特原油价格一路攀升，触及两周以来的高位，且美联储多次释放警示信号，担忧美国高通胀风险持续固化、扎根于经济体内部，但美元始终未能借助这两大利好实现升值反弹。OANDA安达市场参与者普遍认为，美国方面宣布暂停某国际协议协调的举措，并非实质性的对抗决策，只是其惯用的谈判博弈手段，这一经典市场逻辑也常被称作阶段性放松预期，目前该交易逻辑已重新主导金融市场走势。除此之外，市场对地区冲突快速降温、局势缓和的乐观预期，持续压制美元走势，带动美元指数震荡下行。

美联储公布的联邦公开市场委员会会议纪要详细披露了官员们的核心顾虑：美国核心通胀指标已长期持续高于通胀目标，通胀粘性风险不断加剧。虽然目前美国劳动力市场整体平稳，并非本轮通胀高企的核心诱因，但美联储仍高度警惕，担忧外部贸易政策调整、国际油价剧烈波动，以及部分行业投资热潮带来的需求扩张，会进一步推升通胀水平，让高通胀局面难以逆转。市场此前曾预判美联储内部对利率政策的分歧较大，但从本次官员披露的最新经济与政策展望来看，联邦公开市场委员会内部的观点高度统一，分歧极少。

基于这份会议纪要，市场将美联储的表态整体解读为适度偏紧，随之大幅上调加息概率：数据显示，美联储未来加息的市场预期概率攀升至较高水平，年内累计两次加息的可能性也有所上升。不过偏紧的政策预期并未给美元带来任何支撑，即便市场针对欧元/美元汇率的对冲避险需求有所升温，美元依旧延续弱势。此前地区紧张局势升级阶段，欧元的下行风险曾大幅回落，空头押注欧元贬值的情绪显著降温，但这一利好行情并未持续太久，空头的乐观情绪转瞬消散。

（欧元/美元日图 来源：网络）

持续走高的布伦特原油价格，对于高度依赖能源进口的欧元区而言，暗藏明显的经济下行压力。全球主要金融组织结合今年国际油价同比大幅上涨的现状，下调了欧元区经济增长预期，将其未来GDP增速预测从原先的水平小幅下调，凸显出高油价对欧元区经济的负面冲击。但从通胀与货币政策维度来看，北海原油价格的大幅上涨，重新推升了欧元区通胀压力，让市场形成新的共识：欧洲央行后续的加息节奏与力度，大概率会超过美联储。这一市场预期直接体现在债市行情中，德国国债收益率涨幅持续领跑美债收益率，欧美利差格局为欧元提供了有力支撑。

综合来看，本轮欧元/美元汇率快速触底反弹、强势回升，核心两大支撑因素就是阶段性放松预期的回归，以及投资者对地区紧张局势快速缓和的坚定预期。后续重要航运水道通行数据平稳、油价小幅回落，进一步巩固了欧元的反弹走势，彻底扭转了前期的弱势格局。全球航运数据分析机构的统计数据显示，近期连续多日有大量油轮顺利通行该航道，通行量基本持平过去一周日均正常水平，意味着石油运输通道未受局势影响，市场供给担忧大幅缓解。