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近期，现货黄金价格小幅反弹，油价连续上涨带来一定压力，但金价整体走势仍受到实际利率走高的影响。

市场对货币政策的预期出现调整，美联储加息概率有所上升，改变了此前的宽松预期，利率曲线交易逻辑也随之变化，对黄金价格形成结构性压力。

国际地缘局势变化影安达外汇响全球能源与通胀预期

相关地区局势变化导致航道通行成本上升，市场对能源供应的担忧有所加剧，进而对通胀预期产生了一定影响。

航道成本上升、市场不确定性增加以及供应链扰动等因素，使得市场对通胀的担忧有所升温，为利率上行和加息预期提供了支撑。不过，相关方面表示局势不会长期持续。

通胀预期变化推动利率重新定价 实际利率有所上升

地缘因素引发的通胀预期变化，成为美债利率上行的主要推动力之一。

美债收益率曲线整体上行，10年期收益率升至4.6%以上，2年期收益率维持在4.25%上方，但远期油价偏低限制了通胀预期，实际利率短期有所上升。

实际利率是全球资产定价的重要参考，其持续上升意味着美元无风险收益提高，安达外汇全球流动性可能边际收紧。

尽管长期通胀预期仍然温和，但短期不确定性可能使利率维持高位，高利率环境可能持续更长时间。

（实际利率走势图）

市场对美联储加息预期有所调整

在地缘因素和实际利率变化的背景下，市场对美联储加息预期出现调整。

此前市场对7月加息的预期极低，但目前概率已升至约40%，成为市场关注的焦点。同时，9月会议加息25个基点的预期已被完全消化，市场认为美联储下一步行动很可能是加息，改变了此前的宽松预期。

需要注意的是，市场预期出现分化：短期受地缘因素影响，加息预期升温；但长期通胀预期仍然温和，市场认为即使加息，后续仍有降息空间，整体政策周期仍偏向宽松。

在此背景下，美债收益率曲线整体走陡，成为未来市场的关注重点。

即将公布的美国通胀数据以及相关政策表态，将成为短期加息预期的重要参考。

如果通胀数据高于预期，可能进一步强化加息预期，推动实际利率继续上升。

（利率期安达外汇货走势图）

总结与技术分析

在当前市场环境下，实际利率和加息预期是影响黄金价格的主要因素。

黄金作为无息资产，其价格与实际利率呈现负相关。实际利率上升和加息预期提高，增加了黄金的持有成本。市场关注通胀数据变化以及全球经济增长对就业的影响。

与此同时，市场不确定性的持续可能使悲观预期在价格上得到体现，从而出现利空出尽的反弹。

技术面上，黄金价格在关键位置获得支撑，如果后续数据不及预期，可能继续走弱，市场仍在评估不确定性。

支撑在通道下轨，压力在4043附近的下降压力线上。

（黄金价格日线图）

目前现货黄金价格在关键位置附近运行。